Los recortes del gasto público y el aumento de impuestos por parte de los gobiernos para reducir el déficit está devolviendo el riesgo de impago a los bancos.
Desde el inicio de la crisis financiera, los gobiernos han estado endeudando sus economías para disponer de los recursos suficientes para poder ayudar al sistema financiero, lo que ha llevado a que sus déficits se disparen. A medida que la situación se va normalizando, los gobiernos tienen que proceder a reducir su endeudamiento mediante importantes recortes del gasto.
Varios de los países con mayor endeudamiento, los denominados PIGS (de sus siglas en inglés: Portugal, Irlanda, Grecia y España), han anunciado importantes recortes del gasto público. La semana pasada Grecia congeló las pensiones públicas como parte del recorte de gasto de 4.8 billones de euros, España ha dicho que reducirá el gasto en 50 billones e Irlanda ha disminuido el gasto público en un 15 por ciento.
El impacto directo en la economía de estas medidas es una subida del desempleo y una caída de la renta disponible de las familias, lo que lleva a una ralentización del crecimiento. Esto tendrá un impacto directo en los beneficios de los bancos.
En el gráfico vemos como la curva del riesgo de impago de los gobiernos de Europa Occidental, representados por el índice Markit iTraxx SovX Wester Europe, ha vuelto a situarse por debajo del riesgo de los compañías financieras, representadas por el índice Markit iTraxx Financial. Desde principios de este año, se puede apreciar como el riesgo de los gobiernos se situó al mismo nivel e incluso llego a sobrepasar el de las financieras en algún momento.